美股科技板块涨跌复盘 · 2026-08-28（ET）

⚡ 关键信号
一条是联储主席沃什在杰克逊霍尔把 2% PCE 说成「固定目标」，9 月加息概率从 35.4% 升到 55.7%，黄金 −2.29%、费城半导体 −3.47%。另一条是迈威尔报出营收 27.39 亿美元、非公认会计准则每股收益 0.94 美元，却把谷歌定制的增量说到 2029 财年，股价 −10.28%、成交 107 亿美元。钱从光模块和定制芯片出去，进了软件和亚马逊。

§1 当日大势

指数 收盘 pct 5日
Nasdaq 100 (^NDX) 29433.43 −0.70% +0.43%
S&P 500 (^GSPC) 7711.76 −0.25% +0.49%
Philadelphia Semi (^SOX) 11469.66 −3.47% −2.31%
Russell 2000 (^RUT) 2972.37 −1.39% −1.51%

风险指标：VIX 14.43（−0.55%） · 黄金 4,504.10（−2.29%） · Dollar 99.68（+0.52%） · 10Y 4.72%（+4.8bp）

纳指 −0.70%、标普 −0.25%，费城半导体 −3.47% 过 3% 线，小盘罗素 −1.39%。99 票里涨方只剩中概（+1.21%）和 MAG7（+0.56%，靠亚马逊）；反向从软件一直铺到光通讯和量子。通信服务和可选消费领涨，信息技术在 11 个行业里排最后。

三层叠加机制：沃什把加息概率抬过一半，迈威尔把谷歌定制的时间表说到 2029 财年，两件事叠在光模块和设备上；软件还在吃 Salesforce 隔夜的订单数字。

宏观三层底色

  1. 地缘政治 / 风险情绪：判定：风偏转冷，地缘今天不是主因。

    黄金 −2.29% 过 2% 评论线，跟的是沃什讲话后的实际利率，不是霍尔木兹。Brent $88.29（−1.57%）/ WTI $83.44（−0.11%），油价录得三周来首次周跌，盘中有霍尔木兹通航协议的传闻，伊朗海军仍称「完全控制」海峡。比特币现货约 −3.3% 至 7.74 万美元，罗宾汉、Coinbase、MicroStrategy 一起收绿——八月那波白宫清晰法案和财政部回购的定价，今天让给了利率。VIX 14.43 几乎平，美元 +0.52% 未过评论线。（路透 · 沃什讲话后股债汇金）

  2. 通胀 / 利率：判定：本层是当日驱动——沃什把 2% PCE 钉成固定目标，9 月加息概率过半。

    最新 7 月 CPI +3.4% YoY（核心 +2.5%，7 月中旬公布），上一期 6 月 +3.5%。7 月 PCE 同比 +3.7%（8/26 公布）持平 6 月，核心约 +3.3%，高于 3.6% 的一致预期。当日十年期取 ^TNX 4.72%（+4.8bp），官方最新一期 FRED DGS10 4.67%（2026-08-27）。杰克逊霍尔上沃什称若底层通胀回不到 2%「还有工作要做」，并说金融条件看起来并不紧；CME FedWatch 把 9 月 15–16 日加息概率从周四的 35.4% 抬到 55.7%。两年期美债收益率约 +13bp 至 4.36%。初请失业金 20.3 万（周止 8/22，预期 20.8 万，8/27 公布），续请 177.8 万；7 月非农 −23K、失业率 4.1%、ADP +44K 都不是本窗口新数。下周一是劳工周：周三 ADP、周五非农。东京剔除生鲜 CPI 8 月 +1.8%，日本财务省称近一个月为托日元花了创纪录的 965 亿美元。对美股科技：折现率抬起来的是光模块、设备和定制芯片，不是亚马逊和 ServiceNow。（路透 · 沃什讲话与加息概率 / 路透 · 7 月 PCE / CME · 初请 20.3 万 vs 预期 20.8 万 / 路透 · 日本托日元）

  3. AI capex / 行业微观：判定：本层把利率冲击写成了硬件时间表——迈威尔把谷歌定制的大钱推到 2029 财年，光模块没有自己的新公告。

    • 迈威尔：昨夜报出 二季度营收 27.39 亿美元（同比 +37%）、数据中心 21.72 亿美元（同比 +46%），非公认会计准则每股收益 0.94 美元，三季度营收指引中值 31.5 亿美元；财年 2027 增速说到约 45%、财年 2028 营收约 180 亿美元。电话会上董事长墨菲说，谷歌认股权证覆盖的项目在财年 2028 之前的收入「已经写进此前的定制目标」，增量要等到财年 2029。今日跳空 −6.7%、盘中再 −3.9%，收 −10.28%、成交 107 亿美元。圈层把同一句话读成：8 月 19 日那根阳线买的是 2029 年才开始贡献的东西。
    • IREN：昨夜报出四季度营收 1.372 亿美元、净亏 6.84 亿美元（含 4.504 亿美元比特币矿机减值），并给出 2026 年产能已签约年经常性收入 40 亿美元、眼下在运行 10 亿美元，另签未具名前沿实验室多年代工、拿到 28 亿美元 GPU 融资。今日跳空 −7.3%、收 −12.53%。
    • 拉姆研究：昨日董事会把季分红从 0.26 提到 0.33 美元，并宣布两名董事退休；今日几乎全是盘中随设备链走。

    光通讯 10 只全跌、7 只过极端线，磷化铟衬底 AXT 最深。存储没跟杀：美光 −0.27%、闪迪平。软件里 ServiceNow +4.54%、Salesforce +1.57%，还在吃周三、周四的企业 AI 订单。白宫二期芯片关税、取消数据中心豁免仍是 Politico 引述的草案，白宫发言人说未宣布的关税计划当猜测；对美股科技：今天定价的是利率和迈威尔的时间表。（迈威尔新闻稿 · FY27Q2 / 路透 · 迈威尔与谷歌协议时间表 / IREN · FY26 业绩稿 / PR Newswire · 拉姆季分红上调 / 圈层信息·08-28·事实）

韩国子层（trigger 触发：费城半导体 |3.47%| > 3% 次要条件）

行情条：KOSPI −1.79% · 三星 +1.72%（8/27 收盘） · 海力士 +2.49%（8/27 收盘）

  • 韩美已经不在同一根 K 线上：周四韩国芯片股还在吃英伟达指引，周五费城半导体转 −3.47%，KOSPI 只跟到 −1.79%——存储和 HBM 包装的定价，还停在隔夜那一截。
  • 海力士印第安纳先进封装厂同日动工：普渡研究园 40 亿美元以上项目破土，目标是美国第一座海力士 HBM 封装枢纽；同一天华盛顿还在讨论要不要取消数据中心芯片豁免。对美股 AI 链：韩国在把封装产能搬到美国，关税草案还没写成价格。

信源：（KED / 韩联社口径见行情条 · 海力士印第安纳动工 / Tom's Hardware · 二期芯片关税草案）

§2 板块速览（涨方 ↑ / 跌方 ↓ 双向）

全市场标尺：XLC +1.42 / XLY +1.15 领涨，XLU −1.04 / XLK −1.55 垫底；XLK −1.55 第 11/11；RSP−SPY −0.11pp

结论：本表最具误导性的一格是 AI infra/SaaS 的 −1.85%——ServiceNow 涨 4.5%、IREN 跌 12.5%，均值两边都不代表。

软件极差 17.07 个百分点盖住了两件事：企业软件还在吃 Salesforce 的订单，矿转云在消化减值。半导体核心 −3.71% 底下是美光平、迈威尔 −10.3%，存储和定制已经不在一条线上。光通讯 10 只全跌、7 只过极端线，均值 −5.90% 这次没有藏住。

反向几乎是除中概和 MAG7 以外的全部 AI 链。主链最弱是光通讯，卫星组最弱是量子。信息技术在 11 个行业里排第 11，等权减市值权只有 −0.11 个百分点，标尺触发未亮。

§3 个股表 × 13 子赛道

今日必看：3.4 光通讯 · 3.7 AI infra/SaaS · 3.3 半导体硬件扩展

3.1 MAG7 · +0.56% 5↑2↓
Ticker 收盘 pct 成交额（B$） 距 52w 高（%） 异动 极端
AAPL 319.70 +1.63% 12.301 −7.2
MSFT 513.53 +1.68% 14.869 −7.3
GOOGL 346.59 +1.74% 8.737 −15.2
AMZN 266.43 +3.97% 13.038 −7.2 ✓
META 578.02 +1.21% 9.020 −26.9
NVDA 217.55 −4.57% 43.093 −8.0 ✓
TSLA 348.75 −1.71% 11.508 −30.1

七只里五涨两跌。亚马逊过异动线，Evercore 把目标价从 315 提到 355 美元，点的是当日达和 Alexa。英伟达成交 431 亿美元、收 −4.57%——周四刚报完 962 亿美元营收，今天把涨幅吐掉一半；华尔街日报引述知情人士称公司暂停部分 AI 云商融资计划，公司口径仍说 7 月新模式有效，这条只当待证。苹果、微软、谷歌、Meta 小涨，特斯拉收绿。

3.2 半导体核心 · −3.71% 0↑6↓
Ticker 收盘 pct 成交额（B$） 距 52w 高（%） 异动 极端
AVGO 368.79 −0.74% 6.107 −25.5
AMD 465.58 −2.33% 7.206 −20.4
TSM 417.52 −2.29% 3.742 −12.8
MU 932.86 −0.27% 21.155 −25.7
ARM 239.05 −6.33% 0.942 −47.2 ✓ ✓
MRVL 216.62 −10.28% 10.749 −34.3 ✓ ✓

六只全跌。迈威尔自己的财报把组内均值砸穿；Arm 过极端线、距 52 周高点 −47%，没有当天 8-K。美光成交 212 亿美元几乎收平——内存缺货的叙事今天没有变成买盘，也没有变成杀跌。博通、台积电只跟了一小截。

3.3 半导体硬件扩展 · −3.72% 0↑21↓
Ticker 收盘 pct 成交额（B$） 距 52w 高（%） 异动 极端
WDC 459.45 −0.55% 1.992 −42.6
SNDK 1,484.98 +0.00% 12.035 −36.9
STX 829.76 −2.06% 2.346 −27.5
MPWR 1,256.26 −4.18% 0.890 −26.7 ✓
KLAC 175.54 −4.48% 1.759 −42.9 ✓
AMAT 461.67 −4.29% 3.037 −37.6 ✓
LRCX 301.90 −5.24% 2.468 −31.1 ✓ ✓
ASML 1,696.16 −2.24% 2.138 −15.2
TER 354.97 −4.59% 0.854 −27.2 ✓
RMBS 85.76 −5.87% 0.210 −50.7 ✓ ✓
QCOM 164.19 −0.36% 1.262 −36.8
INTC 89.47 −2.85% 7.795 −37.1 ✓
GFS 44.76 −3.41% 0.149 −51.6 ✓
TTMI 118.65 −4.87% 0.163 −47.0 ✓
ADI 361.78 −3.40% 1.207 −18.9 ✓
ON 72.61 −2.93% 0.515 −46.2 ✓
VSH 30.56 −3.72% 0.092 −56.0 ✓
WOLF 25.85 −4.08% 0.039 −68.0
VICR 187.75 −7.80% 0.129 −50.9 ✓ ✓
ASX 37.78 −2.88% 0.298 −17.0 ✓
ENTG 134.92 −7.15% 0.414 −27.8 ✓ ✓
SNPS 442.61 −4.79% 0.893 −28.1 ✓

  • 存储：闪迪平、西数 −0.55%、希捷 −2.06%，是全组最抗跌的一截，和核心组美光同一方向。

  • 设备 / 材料 / 电源模块：拉姆、恩特格里斯、Vicor 过极端线；设备四大家里阿斯麦只 −2.24%，科天、应用材料、泰瑞达都过异动。齐跌里分叉在「存储没杀、设备和耗材杀了」。

新思、日月光、英特尔跟设备链走，没有单独公告。

3.4 光通讯 · −5.90% 0↑10↓
Ticker 收盘 pct 成交额（B$） 距 52w 高（%） 异动 极端
COHR 279.20 −5.48% 1.473 −36.5 ✓ ✓
LITE 895.00 −6.39% 3.142 −17.6 ✓ ✓
CIEN 378.44 −5.35% 0.507 −40.6 ✓ ✓
AAOI 106.23 −6.22% 0.612 −54.5 ✓ ✓
FN 414.36 −4.24% 0.306 −44.7 ✓
SMTC 131.17 −7.91% 0.410 −26.0 ✓ ✓
CRDO 232.75 −3.12% 0.822 −24.6 ✓
GLW 148.98 −2.50% 0.914 −45.2 ✓
AXTI 58.63 −12.39% 0.507 −59.1 ✓ ✓
TSEM 208.01 −5.39% 0.264 −35.0 ✓ ✓

十只全跌、七只过极端线。分叉在衬底：AXT −12.39%、跳空 −2.4 / 盘中 −10.2，磷化铟比模块票更深；康宁只 −2.50%。Lumentum 成交 31 亿美元，仍距高点最近。Ciena 下周四（9/3）报季报，今天没有 8-K。应用光电周一 6 亿美元 ATM 的稀释还在定价里。

3.5 AI 服务器 / EMS · −4.18% 0↑4↓
Ticker 收盘 pct 成交额（B$） 距 52w 高（%） 异动 极端
DELL 456.24 −3.39% 1.823 −11.2 ✓
HPE 52.31 −3.86% 0.733 −18.6 ✓
SMCI 37.08 −3.59% 1.090 −36.9
CLS 298.70 −5.89% 0.470 −37.0 ✓

四只齐跌，天弘最深。没有当天公告，跟的是硬件折现。

3.6 AI 网络设备 · −2.97% 0↑4↓
Ticker 收盘 pct 成交额（B$） 距 52w 高（%） 异动 极端
ANET 195.38 −2.84% 0.601 −9.1 ✓
CSCO 109.93 −1.98% 1.440 −15.7
ALAB 289.47 −4.81% 0.767 −42.0 ✓
APH 157.74 −2.26% 0.673 −11.6 ✓

四只齐跌，Astera 最深。组内没有分叉可写。

3.7 AI infra / SaaS · −1.85% 4↑8↓
Ticker 收盘 pct 成交额（B$） 距 52w 高（%） 异动 极端
PLTR 186.29 +0.19% 4.652 −10.2
CRWD 218.40 −4.19% 3.179 −4.7 ✓
SNOW 328.00 −0.34% 1.016 −4.1
NET 299.84 −2.72% 0.766 −9.8 ✓
DDOG 236.98 −2.45% 0.596 −19.0
ORCL 150.85 −0.72% 2.690 −56.4
CRM 256.00 +1.57% 8.888 −4.9
NOW 144.71 +4.54% 4.144 −25.7 ✓
CRWV 84.23 −2.96% 1.463 −45.0
APP 317.76 +1.64% 2.144 −57.4
NBIS 209.18 −4.26% 2.732 −30.2
IREN 35.45 −12.53% 3.225 −53.9 ✓ ✓

  • 真软件：ServiceNow +4.54% 过异动，跟的是 Salesforce 周三那份 Agentforce 订单，没有自己的公告；CrowdStrike 把周四 +20% 吐掉 −4.19%。

  • neocloud：IREN 昨夜自己的财报和减值，是本组唯一极端票；Nebius −4.26%，没到它自己的极端档。

均值 −1.85% 是这两截对打出来的。

3.8 AI 电力 baseload · −3.52% 0↑12↓
Ticker 收盘 pct 成交额（B$） 距 52w 高（%） 异动 极端
VRT 257.08 −4.53% 1.000 −32.3 ✓
ETN 402.78 −3.19% 0.742 −15.7 ✓
GEV 911.93 −4.39% 1.716 −23.8 ✓
CEG 276.75 −2.00% 0.481 −32.9
VST 137.09 −1.95% 0.421 −37.6
PWR 602.70 −3.08% 0.536 −23.6 ✓
NEE 81.84 −1.95% 1.142 −17.1
OKLO 40.14 −5.62% 0.461 −79.3 ✓
SMR 9.29 −4.62% 0.355 −83.8
FLNC 10.88 −4.81% 0.054 −67.5
BE 210.77 −3.24% 2.445 −40.0
NRG 111.12 −2.88% 0.242 −41.5 ✓

十二只全跌，公用、核电、储能没有分叉。Oklo 最深。Bloom 成交 24 亿美元，仍只是跟跌。

3.9 数据中心 REIT · −2.02% 0↑4↓
Ticker 收盘 pct 成交额（B$） 距 52w 高（%） 异动 极端
EQIX 1,044.41 −2.98% 0.502 −7.5 ✓
DLR 185.47 −3.45% 0.317 −10.9 ✓
GDS 33.41 −0.30% 0.033 −31.3
VNET 6.55 −1.36% 0.017 −54.8

美系 Equinix、Digital Realty 过异动线；中概 IDC 几乎平。利率抬升的是美系 REIT，不是国内机柜。

3.10 AI 量子 / 边缘 · −5.98% 0↑3↓
Ticker 收盘 pct 成交额（B$） 距 52w 高（%） 异动 极端
IONQ 39.20 −7.68% 0.779 −53.7 ✓
RGTI 15.59 −5.17% 0.229 −73.2 ✓
QBTS 16.99 −5.08% 0.307 −63.7 ✓

三只齐跌过异动。没有当天公告，长久期主题跟加息概率走。D-Wave 本周有财务官退休，IonQ 没有对应 8-K。

3.11 前沿科技 / 流动性敏感 · −4.06% 1↑6↓
Ticker 收盘 pct 成交额（B$） 距 52w 高（%） 异动 极端
MSTR 127.31 −7.34% 4.035 −65.1 ✓
COIN 178.64 −6.33% 1.803 −55.6 ✓
RKLB 64.39 −4.65% 1.194 −57.4
ASTS 58.05 −5.52% 0.552 −56.6 ✓
MBLY 8.58 −0.35% 0.027 −45.7
PONY 7.58 +0.80% 0.018 −69.6
HOOD 104.26 −5.01% 1.725 −32.2 ✓

  • BTC 代理 / 加密：MicroStrategy、Coinbase、罗宾汉三只同向收绿，板块均 |4.06%| > 3%，触发比特币专项。币价现货约 −3.3%，跟的是沃什之后的两年期美债，不是当天新的白宫立法。

  • 商业航天 / 自动驾驶：AST SpaceMobile 过异动；小鹏萝卜快跑系 Pony 是组内唯一收红。

三只加密股都没到它们自己的极端档，不进 §4。

3.12 中概 AI mega · +1.21% 2↑0↓
Ticker 收盘 pct 成交额（B$） 距 52w 高（%） 异动 极端
BABA 118.90 +2.23% 1.146 −38.3
BIDU 97.12 +0.19% 0.201 −41.2

两只全红，是 13 组里均值最高的一组。阿里没有当天新公告，和美股硬件链不在同一根 K 线上。

3.13 AI 医药 · −3.69% 1↑5↓
Ticker 收盘 pct 成交额（B$） 距 52w 高（%） 异动 极端
TEM 64.04 −9.41% 0.577 −38.6 ✓ ✓
VEEV 276.69 −1.93% 1.017 −10.9
NTRA 326.26 −3.67% 0.275 −4.9 ✓
ILMN 215.59 −5.31% 0.392 −7.0 ✓ ✓
ISRG 372.60 +1.51% 0.669 −38.3
MRNA 137.99 −3.35% 3.514 −21.9
  • 精准诊断 / 测序：Tempus −9.41%、因美纳 −5.31% 过极端线。Tempus 上周借默沙东 / 莫德纳黑色素瘤三期读数拉过三天，今天把那截吐掉，没有当天 8-K；因美纳是财报后的获利回吐加董事 Form 144。

直觉外科是组内唯一收红。莫德纳成交 35 亿美元、收 −3.35%，没有新的管线读数，不把它写成 AI capex。

§4 极端票归因（脚本 Extremes 分档极端票 + 反向板块代表票）

16 只过线票里，3 只有自己的公告、13 只是跟着别人定价——后者单列 4.2，不各占一节。

4.1 自己有公告的票

迈威尔 MRVL −10.28%（收 216.62 · 成交 10.749B$ · 跳空−6.7/盘中−3.9 · 共振局部）

  • 二季度营收 27.39 亿美元（同比 +37%）、数据中心 21.72 亿美元（同比 +46%），非公认会计准则每股收益 0.94 美元，三季度营收指引中值 31.5 亿美元；财年 2027 增速约 45%、财年 2028 营收约 180 亿美元。电话会上墨菲说谷歌认股权证覆盖项目在财年 2028 之前的收入已经写进此前定制目标，增量要等到财年 2029。跳空吃掉六成跌幅。B. Riley 目标价 345→315 美元、维持买入。圈层把 8 月 19 日那根阳线读成买了 2029 年才开始贡献的东西。（共振局部：Arm 也过极端线，美光几乎平）
  • 来源：迈威尔新闻稿 · FY27Q2 / 路透 · 谷歌协议时间表 / 圈层信息·08-28·事实

IREN −12.53%（收 35.45 · 成交 3.225B$ · 跳空−7.3/盘中−5.7 · 共振否）

  • 四季度营收 1.372 亿美元、净亏 6.84 亿美元，其中 4.504 亿美元是比特币矿机非现金减值；2026 年产能已签约年经常性收入 40 亿美元，眼下在运行 10 亿美元（微软已验收 Horizon 1）。另签未具名前沿实验室多年代工，并拿到 Blue Owl / PIMCO 牵头的 28 亿美元 GPU 融资。跳空 −7.3%，隔夜已经定价完大半。Nebius 同组只 −4.26%，不是全链。
  • 来源：IREN · FY26 业绩稿 / Zacks · 电话会与 40 亿美元 ARR

拉姆研究 LRCX −5.24%（收 301.90 · 成交 2.468B$ · 跳空−0.2/盘中−5.1 · 共振是）

  • 昨日董事会 把季分红从 0.26 提到 0.33 美元，并宣布 Cannon、Ahmed 两名董事退休。跳空只有 −0.2%，盘中 −5.1% 几乎是全日全部跌幅，跟设备链和加息概率走，不是分红本身在定价。
  • 来源：PR Newswire · 拉姆季分红上调 27%

4.2 跟着别人定价的票（没有自己的公告）
  • AXT AXTI −12.39%（0.507B$）：磷化铟衬底，跳空 −2.4 / 盘中 −10.2，光模块里跌最深的一只；5 日累计 −17.1%，没有当天 8-K。
  • Semtech SMTC −7.91%（0.410B$）：周三刚报过创纪录营收 3.419 亿美元，今天跳空只有 −0.6%、盘中 −7.3%，跟光模块一起被折现。
  • Lumentum LITE −6.39%（3.142B$）：8/11 那份营收 10.1 亿美元的财报还在，今天没有新指引；CEO 10b5-1 卖出量级很小，跌幅是板块的。
  • Coherent COHR −5.48%（1.473B$）：8/12 财报后已经连着回吐，今天继续跟 Lumentum。
  • 应用光电 AAOI −6.22%（0.612B$）：周一 6 亿美元 ATM 的稀释还在定价里，今天没有新的增发文件。
  • Ciena CIEN −5.35%（0.507B$）：9/3 报季报，跳空几乎零、盘中 −5.5%，是财报前的仓位。
  • Tower TSEM −5.39%（0.264B$）：硅光代工，8 月中旬刚给过 5.2 亿美元的三季度指引，今天没有新 8-K。
  • 恩特格里斯 ENTG −7.15%（0.414B$）/ Vicor VICR −7.80%（0.129B$）：材料和电源模块，跳空都不到 1 个点，盘中随设备四大家走。
  • Rambus RMBS −5.87%（0.210B$）：HBM IP，8/5 的 1 亿美元加速回购不是今天的事。
  • Arm ARM −6.33%（0.942B$）：7 月底手机 royalty 指引偏软之后，距高点已 −47%；CFO Form 144 只有 1.04 万 ADS，解释不了 −6%。
  • Tempus TEM −9.41%（0.577B$）/ 因美纳 ILMN −5.31%（0.392B$）：Tempus 把上周默沙东 / 莫德纳测序叙事的涨幅吐掉，因美纳是财报后的回吐加 Form 144，都没有当天 8-K。

来源：路透 · 沃什讲话后科技与小盘走弱 / TipRanks · 信息技术当日垫底名单 / Motley Fool · 应用光电 ATM / Semtech 8-K · 8/25 财报

§5 主题强度双向 TOP3

§5.1 涨方 TOP3

排名 主题 票（pct） 均值
1 企业软件 AI 订单余波 NOW +4.54 / CRM +1.57 / APP +1.64 —
2 亚马逊 / MAG7 应用层 AMZN +3.97 / GOOGL +1.74 / MSFT +1.68 +0.56%
3 中概 AI mega BABA +2.23 / BIDU +0.19 +1.21%

§5.2 反向 TOP3（必写）

排名 反向主题 票（pct） 均值
1 光通讯全链 AXTI −12.39 / SMTC −7.91 / LITE −6.39 −5.90%
2 定制芯片时间表 MRVL −10.28 / ARM −6.33 −3.71%
3 矿转云减值 IREN −12.53 −1.85%

主题 1（企业软件 AI 订单余波）

判定：涨的是 Salesforce 隔夜那截订单，不是当天新的软件财报。

票 今日 5日累计
NOW +4.54% +12.63
CRM +1.57% +22.39
CRWD −4.19% +13.78
  • 驱动：Salesforce 周三报出 Agentforce 年经常性收入超 15 亿美元，ServiceNow 没有自己的公告，跟着同一条企业 AI 订阅在买。
  • 强度：组内 4 涨 8 跌，过线的涨票主要是 ServiceNow 一只；CrowdStrike 把周四那截吐掉。
  • 性质：个股财报外溢，不是软件板块新起点。

主题 2（亚马逊 / MAG7 应用层）

判定：MAG7 均值为正，靠的是亚马逊，英伟达已经在吐周四的涨幅。

票 今日 成交额（B$）
AMZN +3.97% 13.038
NVDA −4.57% 43.093
MSFT +1.68% 14.869
  • 驱动：Evercore 把亚马逊目标价从 315 提到 355 美元；英伟达没有当天 8-K，周四 962 亿美元营收的买盘今天在出。
  • 强度：MAG7 5 涨 2 跌，异动只有亚马逊和英伟达两只，方向相反。
  • 性质：应用层和算力层已经不在同一根 K 线上。

主题 3（中概 AI mega）

判定：全场唯二收红的组，和美股硬件折现不是同一件事。

票 今日 距 52w 高
BABA +2.23% −38.3
BIDU +0.19% −41.2
  • 驱动：没有当天新公告，是相对美股科技的低相关。
  • 强度：除当日 pct 外无独立证据。
  • 性质：组内只有两只，不能外推成中概 AI 全链。

反向主题 1（光通讯全链）

判定：十只全跌、七只过极端线，跌幅由折现率和衬底弹性决定，不是新的需求证伪。

票 今日 跳空/盘中
AXTI −12.39% −2.4 / −10.2
SMTC −7.91% −0.6 / −7.3
LITE −6.39% −1.5 / −5.0
  • 驱动：沃什讲话抬升长久期折现率；组内没有当天 8-K，应用光电的 ATM 是周一的事。
  • 强度：10/10 同向，7 只过各自极端阈；盘中跌幅普遍大于跳空。
  • 性质：板块定价反应。Ciena 9/3 财报是下一周的事。

反向主题 2（定制芯片时间表）

判定：迈威尔自己把谷歌的增量说到 2029，Arm 只是同估值桶里的跟跌。

票 今日 距 52w 高
MRVL −10.28% −34.3
ARM −6.33% −47.2
  • 驱动：迈威尔电话会把 8 月 19 日认股权证的收入贡献推后；Arm 没有当天财报。
  • 强度：核心组 6 只全跌，但美光几乎平，不是存储杀。
  • 性质：迈威尔是个股财报，Arm 是板块定价。

反向主题 3（矿转云减值）

判定：IREN 的 −12.53% 是自己的减值和融资，带不动软件组的均值。

票 今日 5日累计
IREN −12.53% −15.35
NBIS −4.26% —
CRWV −2.96% —
  • 驱动：四季度 4.504 亿美元矿机减值 + 28 亿美元新债，市场读成交付和稀释，不是算力租完。
  • 强度：neocloud 三只里只有 IREN 过极端线；软件组均值被它砸穿。
  • 性质：个股财报。

§5.3 一句话 rotation 总结

软件还在吃企业 AI 订单，硬件在重新折现。

§6 五日最强主线

软件是两天财报堆出来的强，今天已经在退。

子赛道 5日均值 5日中位 几天在涨 今日
AI infra/SaaS +3.05% +2.64% 3/5 −1.85%
MAG7 +2.24% +3.02% 3/5 +0.56%
光通讯 −4.23% −3.97% 3/5 −5.90%
AI 量子/边缘 −14.08% −12.95% 2/5 −5.98%

软件 5 日均值 +3.05%、中位 +2.64%，领涨 CRM / CRWD，拖累 IREN −15.4%——几天在涨只有 3/5，今天整组转负，这是 Salesforce、CrowdStrike 那两天的跳空，不是连着爬。MAG7 中位 +3.02% 高于均值 +2.24%，被 TSLA 砸了一截，今日还能 +0.56% 靠的是 AMZN。光通讯 5 日 −4.23%、今天 −5.90%，AXTI 5 日 −17.1%：涨的日子补不回跌的日子。量子 n=3，5 日 −14.08% 不称主线。

翻转信号：软件今天转正、几天在涨到 4/5，同时光通讯不再领跌——那才叫主线还在。若设备与光模块继续比软件跌得深，说明折现率打的是硬件久期。

次要一条：量子 5 日均值 −14.08%、中位 −12.95%，拖累 QBTS 5 日 −16.7%，别读成三条独立基本面同时坏掉。

§7 数据说明

  • 取数：yfinance EOD（pull_global_eod.py，成交额 = VWAP × 量）+ WebSearch catalysts + 圈层信息（不具名）。降级：99 票成交额无降级；^KS11 data_source=yahoo_meta（2026-08-28）；三星 / 海力士 CSV 日期为 2026-08-27，行情条已括注。IONQ 拉取时曾 TLS 失败，最终 status=ok。段子里海力士回购与长鑫份额未找到公开交叉，不纳入。
  • 10Y 双源：^TNX 4.72% = 当日水平（§1 风险指标行）；FRED DGS10 4.67%（2026-08-27）= 官方最新一期、日频滞后 1 个工作日，两者不混用
  • 覆盖：锁定 99 票 + 4 指数，子赛道等权汇总；不含 新势力车企（NIO/XPEV/LI）/ 银行保险地产 / 能源化工消费 / 无 AI 暴露的传统药与疫苗 / 买卖建议
  • 待证与背景：华尔街日报称英伟达暂停部分 AI 云商融资、公司说 7 月模式仍有效，未官宣、不进 §4；Politico 称二期芯片关税或取消数据中心豁免，白宫说未宣布的计划当猜测；韩国子层无新的 FSS / Lee Chan-jin 表态。